在新三板论坛中，洪泰基金盛希泰、洪三板黄小晴等证券、投资界领袖人物发表了自己的观点：

洪泰基金联合创始人盛希泰

新三板会成为国家创新创业的助推器,将和纳斯达克一样，会重新被资本市场认识。

洪三板创始人黄小晴

随着我国进入经济深度转型期，一个能够更好激发创新和活力的市场，新三板已经成为时代的必需品，新三板本身就是一个颠覆。

荣正投资董事长郑培敏

我承认在过去19年中间我都错了，我们错误的理解了证券市场是沪深交易所那样，其实股转系统才是真正的资本市场。真正伟大的企业是靠市场化机制孕育的，不是靠额度制，150亿额度等等行政管理，这样一种行政调控永远出不了伟大的企业。

中信建投执行委员、董事总经理张昕帆

新三板是一个纯粹的移动互联网全新生态，它的巨大流量将出现巨大全新的我们没有看过的生态。很多的资产包出来，吸引的不但是国内的资金，很多全球的资金也要注入。

财达证券董事总经理庄晶

新三板目前的交易方式有三种，一个是协议转让，协议转让要一对一找投资人，做市商是由券商做市，只有创新是集合竞价，我们创业板用的是集合竞价制度，在集合竞价制度下才能解决真正的流动性问题，是不是集合竞价的流动性一定高？在主板也有换手率，没人买它。

新鼎资本合伙人张弛

新三板最大的痛点是从1700家到4100家，挂牌这么多，但是怎么用新三板大部分企业没有概念，因为企业家是做实业的，即使参加一个培训班培训一两个月也是做不到的，因为企业家的经历和利时成长过程不是这个板块的，所以，怎么用好新三板是每个企业要思考的，也是投资机构的机会，谁帮助这个企业用好新三板成为行业龙头谁就真正也成就了自己。所以，真正解决企业问题的投资机构或者券商就能把握住新三板的未来，这一定是未来的趋势。

洪泰基金新三板CEO冯志

我们都是要努力去拥抱这个时代。作为一个老投行，特别知道新三板市场化的发展之路对中国经济意味着什么，因为我们原来看过太多的企业，我们看过太多不合理的挡在门外，这种伤心它都成为了我职业生涯的一部分，具体的企业我就不说了。这些企业我们都挑的是对的，他们都在香港，在美国，甚至在新加坡上市，他们都成为中国细分市场的王，但是他们因为满足不了这些条件，那些条件，他们被挡在中国市场外，他们本来都应该在这里让中国的投资者享受他们的成长。

当然，另外一个角度，他们原来也挺好，咱们的发展制度，但现在的制度不一样了，小额、快速发行，这对缔造一个在西方财务理论下的企业的发展的财务结构至关重要，在企业管理层面还是非常重要的，有这么多的公司拥有了可交易的股权，它对你的股权激励，引入人才，建立合伙人制度也是至关重要的，这些事情在过去都是难以想象的，真的难以想象，当这件事儿发生的时候我们讨论该不该干的时候很可笑，赶紧的，不要等了。

以上是第四届中国移动互联网大会新三板论坛中嘉宾言论。内容来自CMIC，活动家整理编辑，转载请注明出处：//m.catawbaoil.com/13104.html，如有任何疑问，请联系微信：hdjkefu

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创业趋势判断

1、中国天使会主席团成员、隆领投资创始人 蔡文胜：

未来创业方向集中在：1、能够把闲置资源重新优先分配；2、能够把复杂事情简易化，功能单一明确；3、能够改造传统流程颠覆固有模式。

社交产品很难成功，在中国大的社交产品可能就只会存在于微信、微博或者陌陌，很难再有新的出现。这样我们创业不是不行了吗？不会，还有很多其他很大的行业，比如说旅游，你会说旅游已经有去哪儿、携程，但是旅游下面还有很多垂直类，你可以做海外游，海外游已经有驴妈妈或其他人做得好，怎么办？那就主攻欧洲游、美洲游或非洲游。只要在某一个垂直领域里面做到老大，一样有价值。

2、艾瑞集团CEO 杨伟庆：

现在创业公司很多，但每年获A轮的企业只有一千多个，广义来讲，差不多两千个左右。但真正到D轮、E轮，每年也只有几百个。

通过艾瑞的研究发现，这些（独角兽）企业有很多来自于本地生活，其中，互联网金融，电商导购，文化娱乐这四类占比超过60%，中国跟互联网相关的独角兽也分布在北京、上海、广东以及浙江杭州这样的地方。

一个好公司的要素是什么？要素之一就是在什么样的赛道上解决什么样的用户痛点。其中，大家比较统一的认知，就是在互联网+的领域当中，消费升级、金融、文化、旅游、教育、企业服务这些领域。这些也都是艾瑞资本现在主要的投资方向，也都是用户需求比较旺盛，未来增长性较好的领域。

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投资者谈投资环境

1、清科集团创始人、董事长兼CEO倪正东：现在不是资本寒冬。15年前，VC/PE行业还是一片“荒漠”，现在放眼望去已经是一片森林；15年前整个VC/PE行业规模是400亿人民币，今天的VC/PE行业规模是4万亿人民币；今年VC/PE行业新募集的资金有望超过5000亿，投出去的钱也差不多这个数字。所以这个行业并不差钱。

2、洪泰基金创始人盛希泰：今天所谓的创业的“寒冬”、资本的“寒冬”会形成自然的过滤。从今年开始，今年和明年两三年之后有可能会埋下诞生伟大BAT公司的基因。未来一定是属于90后、85后，我也尽量使我的心态将来和90后、屌丝一样，我才有可能投出BAT。

3、真格基金创始人徐小平：对于创业者来说不要担心资本的问题，在天使阶段钱很多。有的时候你要1亿美元估值，打个对折5000万，也足以让你往前走。只要你的产品好，你最接近商业本质，有客户、能赚钱，我相信再寒冷的冬天都会过去。我是过来的投资人，中国许多伟大的公司在08年、09年诞生，资本的寒冬跟创业者无关，你只要低头做好你的事，资本自然会狂热的来找你。

4、知卓资本董事长 陶闯：美国天使投资每年规模在300亿美金，而中国目前仅10亿美金。2014年中国机构天使投资共发生1463起，涉及投资金额59.57亿元人民币，投资案例数和投资金额分别同比增长458.40%和490.39%。2014年大量互联网高管开始进入市场，全面带动天使投资和创业，中国天使投资正处于井喷前夜，发展空间巨大。

5、FreeS基金创始合伙人李丰：我一直不觉得这算是一个寒冬，这确实是算是比较跌宕起伏的几个月。从中国的经济状况来看，对于我刚才讲的以美元来考虑人民币计价资产的…投资和欲望，如果以相对合理的态度来讲，大概在一到三年的范畴里会保持偏谨慎的态度。中国的经济转型一定会让比较充裕的钱，透过更多的直接融资的形式进入到面向新经济的中小企业。

6、华创资本合伙人熊伟铭：现在这个“市场寒冬”是不是一个冬天可能是见仁见智的问题。作为VC来讲，其实这个冬天或者说现在的市场对我们来说是一个正常的市场调整，并不觉得在一级市场里真的处于人人自危，所有的投资者都不再投资的市场里。

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来自创业者的思考

1、美柚创始人CEO  陈方毅：我看到最多被并购或者最后卖掉的企业，最严重的问题是没有看到自己的商业边界，有可能被别的公司商业边界拿过去，有的公司可能只是小的环节，更适合的是被更大的公司并购，形成一个更好的商业模式。如果你只有逻辑，如果用逻辑来判断，一个公司三年后99%几乎会死掉。真正能够实现梦想的人，一定是他可以利用逻辑这个工具，但很多地方很可能是超越逻辑的，需要很强的信念。

2、楚楚街创始人兼董事长吕晋杰：其实最重要的是，老百姓常说男怕选错行，女怕嫁错郎，也永远成为不了独角兽。其实做到了B轮、C轮、D轮有很大的改变，行业在压着你，有时候感到我的方向比努力重要很多。

3、易加油创始人 苏曦：竞争对手不一定是竞品，而是传统体验本身。如果能够真正有效的刷新传统体验的本身，才可能成为我们很重要产品的动力。很多时候我们并不是死在竞争对手手下，而是我们活不过环境，活不过对于产业真正的理解。

4、车生活创始人 郑锐斌：创业不应该有赌心理，要踏实看好这件事，不能想着把数据做多5倍，10倍摆在VC面前。现在VC非常专业，千万不要做这件事，只要一曝光，基本上你这辈子都不要想拿到任何的投资。

5、住百家创始人兼首席执行官张亨德：关于创业公司融资从A轮到C轮死亡率较高的观点，是公开的事情，从A轮到B轮之间有60%几的公司会挂掉，B轮到C轮差不多接近70%的公司都挂掉了。A轮能活到C轮的其实会死亡88%。到C轮公司都会面临一个问题，新老人交替的问题，老的人怎么去接着保留，怎么培养，新人空降过来大幅的高管怎么融合到现有的团队。

6、八爪鱼CEO 袁栋：B2B行业一定是做重的，B2B平台到最后赚钱的永远是两个东西，大数据+金融，一定不是产品本身。制造产品可能会纠结于产品本身产生很多，但做平台未来的方向一定不在这里。平台要做深，下游的下游帮助它获取客源，上游的上游帮它采购资源，这是平台最极致的东西。

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给创业者，创业公司的建议

1、LinkedIn全球副总裁沈博阳：创业并不一定是要砸锅卖铁执泥于打造一个独角兽公司，这是狭隘的创业观，实际对于很多的年轻人，加入一个创业公司去观察去学习，实际上是在为未来独立创业打基础。创业是一个小概率事件，创业的成功率不会超过1%，尽管媒体上存在着许多成功的案例，但是背后失败的是大多数。

2、红杉资本中国基金合伙人郑庆生：不要迷信大佬预测 要相信自己的研究判断：你不仅问我，你问其他的BAT的大佬们，或者问一些行业的意见领袖，下一个风口在哪里，下一个商业模式在哪里，实际上我认为大家本质上都是不能够回答的，如果他能够回答他就是超人、他就是英雄。

一个好的商业模式，实际上你要把确定性的部分和不确定性的部分都非常恰到好处的分开，你很明确的告诉投资人，让投资人知道，我们作为风险投资人，我们的风险到底冒的什么样的风险，我认为这一点是非常重要的。

3、IDG资本合伙人 闫怡勝：我们也投了很多A轮企业，甚至一些天使轮的企业，这些企业成长过程中每年都在做转型、摸索、变化，没有企业是一成不变的，也没有企业是不遇到困难的。万变不离其宗，怎么找到最终要落的那个点，解决什么样的用户痛点，通过快速迭代、快速的调整去找到这个点，然后捅破。

4、清科集团创始人、董事长兼CEO倪正东：天下武功不分快和慢，只要你有绝招，能够坚持，这是非常重要创业品质。我希望创业者们更多去关心你的客户，关心你的产品，关心你的员工，而不是认为融完资就成功了。

大的独角兽我们非常期待，小而美也是我们整个创业中的一部分。

5、创业黑马集团董事长、黑马学院院长 牛文文：创业要认识它是怎么回事，首先要赚钱活下来，为周围的人创造一个机会，这是创业的本质。我们希望做一点事，告诉创业者，尤其是第一次创业的人，首先要知道会赚钱，活下来才能赢得投资。

开始创业的人一开始就是无限终身承担责任，这个世界上最难有三变：第一，你拿到投资人的一百万；第二，这一百万是你公司的收入；第三，一百万的收入变成一百万的利润，但是大部分人走不完这一段路。一个创业者首先要活下来，会赚钱才能赢得未来。

6、真格基金创始人徐小平：人人都可以创业，但需要条件：首先你得有一点技术、产品、服务，别人没有的东西；另外要有创业的能力，这个能力跟你可以提供的东西不一样，它是管理、经营、团队建设等。

7、戈壁创投合伙人徐晨：创新不在于你到底花了多少精力建一个APP，或是把原来的产业链结构重新调整，更多地在于有没有因为这个事情，让自己的定位与众不同。创新不需要做得更好，但是需要做得和别人不一样，这才是创新的真谛。

8、以色列经济部首席科学家Avi Hasson：只有通过创新才能得到解决方案，解决全球的挑战，这样才能成为更加强劲和更加稳健的经济体，我们不能预测未来，但是如果是未来的创造者不需要预测未来，我们齐聚一堂，创造未来，想象未来，我们不断被科技驱动创造未来繁荣。我说创新不止说3次，要说3000次！

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创业的行业和方向

1、土巴兔副总裁刘荃：选行业这个问题，第一，你想进到这个行业的目前服务状态是什么样的，你个人的体验是不是满意的，如果你自己体验都满意，对你的机会不是特别大，如果不满意的地方很多，这个行业值得你去做。其次是这个行业的价值到底有多大。装修这个行业是四万亿的空间，唯一上市的一家家装公司一年不到20个亿，这个空间是非常大的。

2、唱吧创始人、CEO 陈华：唱吧这个方向是筛出来的，筛有四个原则：这个领域有没有巨大的市场规模；这个竞争领域里有没有非常强劲的竞争对手；做这件事情能不能做出耳目一新的创新，这个创新能不能有尖叫的产品做出来；未来能不能赚到钱，赚谁的钱。

3、大街网董事兼CEO 王秀娟：人力资源行业很多人没有去了解过，中国互联网的规模在今年是2千亿，在三五年后是达到八千亿的盘子。大家做社交招聘，包括招聘后续的培训，人力资源服务正处在一个极其需要被互联网+、需要被互联网整个重构，去产生新的生态链的阶段。

4、布丁移动兼微车创始人兼CEO 徐磊：汽车领域是10万亿的市场。传统的新车和二手车市场各有一万亿的规模；车后市场是7千亿市场；保险市场是1万亿；加油市场是大概2万亿的交易额；车主服务相关的领域包括上游O2O交易的领域，整体加起来10万只是一个基础数。

5、贝贝网联合创始人 柯尊尧：二胎政策放开了，母婴的风口还在延续，未来母婴这个行业有可能成就百亿级和千亿级的企业。不管做电商还是母婴电商，核心还是把握好的商品、好的性价比、好的服务，在母婴电商这个领域，这三个概念尤其深刻。

6、西子联合控股集团创始人王水福：根据一项调查显示，全球15%的航空供应商愿意加大对新产能的投资，但西方制造商人工成本较高，仍然处于向东南亚地方转移的过程中。许多老牌制造商都希望合资、合作的方式进行发展，这对中国、乃至亚洲来说是一个千载难逢的机会。

7、车生活创始人郑锐斌：汽车互联网的水非常深，涉及的领域非常多，像做平台式的做法，没有面对终端店做，目前的环境下这种烧钱模式已经不被看好。如果一个纯粹的烧钱，VC是不会投你的，去年很多一元洗车和保养，这种企业也没有什么声音了。

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以下是嘉宾的部分精彩发言：

华创资本合伙人熊伟铭

现在这个“市场寒冬”是不是一个冬天可能是见仁见智的问题。作为VC来讲，其实这个冬天或者说现在的市场对我们来说是一个正常的市场调整，并不觉得在一级市场里真的处于人人自危，所有的投资者都不再投资的市场里。

当你的业务处在所谓这些“干爹”型大公司的跑道上的时候，你是什么样的状态，是像“滴滴”和“快的”一样形成一个就算是BAT可能但是无法进入的领域，还是变成了他们试验市场的一个棋子，这个很关键。

在市场活动的过程中，重要的是怎么看待这些策略性投资者在一些时刻对创业公司业务可能产生的巨大影响，无所谓是一个VC还是策略性的投资者，到最后关心的都是资本回报。我们经常说自己是拿时间换空间，我们不挣第二年流动性的钱，我们要挣十年以后有可能改变一个行业的机会的钱，这是VC应该要干的事情。

如果你天生是一个小而美的生意，比如说我要做一个更好的包子铺，或者更好品牌的服装，小而美非常有价值，我们更希望13亿人里面有无数的小而美……只有很小部分的企业能够拿到VC的投资，VC的成本比高利贷还要高……如果大家决定这个事情一定要找VC，一定要确认这个事情是商业化可以在5到10年内解决的一个至少是独角兽级别的商业问题。

洪泰基金创始人盛希泰

小而美还是投向谁的怀抱，没有一个标准。

如果有BAT来找过来，除了要不要钱之外，另外一个概念是要不要站队，会思考这有什么好处和坏处。最近给大家刺激最深刻的是去哪儿和携程的合并，有人猜测是百度把去哪儿做了一个交易卖给了携程。为什么有人会这样推断？百度是去哪儿的控股股东。大家就在反思，我卖给BAT的结果，就是有一天我要失去主导型。这种交易里面我根本不是很重要的因素，甚至不用商量就被动接受的因素。我觉得一个创业项目如果说你去卖给别人还是自己独立做，跟价值观没有关系，很多时候可能是被迫的，必须把价值最大化。

BAT也没那么可怕。BAT诞生于1998年和2000年之间，当时他们能长大吗？大家也不知道。如果大家知道他们能长大的话，也不会说BAT三个最牛逼的中国公司的股东都是老外。当时为什么没有人投？因为大家认为可能长不大。

今天所谓的创业的“寒冬”、资本的“寒冬”会形成自然的过滤。从今年开始，今年和明年两三年之后有可能会埋下诞生伟大BAT公司的基因。未来一定是属于90后、85后，我也尽量使我的心态将来和90后、屌丝一样，我才有可能投出BAT。

 58赶集集团首席执行官杨浩涌

尤其是现在是冬天，大家特别想把自己嫁出去，找到合适的人，拿到钱。这个心态导致你接触很多投资人的时候，当他们开始对你有兴趣的时候，你会倾向于特别早一点跟他确定男女朋友的关系。但恋爱之前，在确定男女朋友关系之前，一定要把自己双方能够更多的、更透彻的了解，这样你们确定男女朋友关系之后，能够在一两个月之内双方结婚。在座的越是在冬天的时候，不要说我终于有个人追求我，赶快跟他签算了，不要被轻易投资人追到手。

结婚前，要拿到财权，时刻准备过冬。估值与出让股份不是最关键的，我们在2012年最惨的时候，2009年这一轮被降了估值，那两轮对我们的股权稀释是非常厉害的。回过头来看，有了这笔钱才有后来发展的春天。

FreeS基金创始合伙人李丰

我一直不觉得这算是一个寒冬，这确实是算是比较跌宕起伏的几个月。从中国的经济状况来看，对于我刚才讲的以美元来考虑人民币计价资产的…投资和欲望，如果以相对合理的态度来讲，大概在一到三年的范畴里会保持偏谨慎的态度。

中国的经济转型一定会让比较充裕的钱，透过更多的直接融资的形式进入到面向新经济的中小企业。很多人不理解说这笔钱会有多大，我猜如果以三五年的规模来看，国家为了实现这个目的，为了帮助整个中国的经济实现转型，这一侧的钱潜在的增量比现在我们能看到的整个市场规模大个三大五倍或者更多是有可能的。

对于大部分投资人来讲，如果看得清企业价值，可能对于这个阶段到底是亏损还是盈利没有那么介意，但是对于看不清楚的企业价值就很害怕。

以上是2015凤凰财经峰会上华创资本合伙人熊伟铭、洪泰基金创始人盛希泰、 58赶集集团首席执行官杨浩涌、FreeS基金创始合伙人李丰的精彩分享。

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