“中国经济环比增速最低的时候已经过去了。”摩根士丹利大区首席经济学家乔虹在近日的媒体圆桌会上表示。她认为,中国经济整体趋势是在通胀下降背景下实现稳定增长,G D P同比增长8.4%,C PI同比上涨3.4%。其中,投资对G D P的拉动仍占主流,将贡献G D P增速50%以上,而净出口则对G D P的贡献为零。
乔虹指出,中国经济环比增速最低的时候已经过去了,一季度的情况不会太糟糕,不可能出现像此前市场预测的G D P增速降至7%以下的水平。事实上,中国经济从去年四季度就已经出现回暖。她解释道,首先,尽管固定资产投资增速放缓,但仍然非常强劲,其中最主要的是工业制造业投资;其次,出口增速放缓并没有预期中的强烈,对欧盟和美国的出口情况都在改善;再者,政策已经开始宽松,财政支出大幅增长。她还强调指出,2011年底的财政存款下降了1.26万亿元,但出人意料的是,今年央行没有对这些支出进行对冲,而1.26万亿元释放的流动性已经相当于三次下调存准。
对于C PI的走势,乔虹预测今年上半年C PI的走势是下行的,但下半年如何还是个未知数。其中最重要的影响因素是,今年全球流动性将呈现大幅宽松的态势,而这些宽松的流动性将流向中国。这种形势下,中国应采取怎样的货币政策将十分关键,并且难以抉择。