8月15日~16日，以“变革驱动中国”为主题的2016中国投资年会在深圳举行，会议由投中信息举办。投中信息、达晨创投、宜信、汉富资本、澳银资本等国内知名股权投资机构高管与会，论道当前经济环境下的投资机遇，深度剖析推动中国产融结合的核心因素。

以下是15日主会场嘉宾的部分言论：

投中信息创始人兼CEO 陈颉

未来庞大的产业机会和投资机会都来源于中国的力量，未来新经济的发展和中国崛起带来的机会有四个趋势：

1、 全球化。中国海外并购浪潮在2015到2016年上半年达到高潮，投中研究院数据显示，2016上半年中国已宣布的跨境并购总量在1200亿美金以上，占同期全球25%比例。

2、 移动化，包括人工智能化的趋势。中国拥有全球最大的移动互联网产业规模，以及规模不断成长的中产阶级消费市场，大量优秀企业因此不断涌现。

3、 整合化，并购大时代序幕开启。不仅是跨国并购，中国国内各行业并购也在进入“井喷期”。

4、 两极化。今年行业都在提资本寒冬，其实是二八分化，优秀的企业没有寒冬一说，大量的资金还在追逐这些企业，这些企业也有着足够多的退出渠道。

达晨创投总裁 肖冰

寒冬的来临是回归到理性和正常，并不是非常可怕的事情，要反思行业和企业的过往。所有企业都需要创新，创业不是普遍人能做的，是少数人做的，创投更是极少数人可以做的，天使也不是人人都能做。现在需要整个行业冷静思考，真正回归到投资本源，回归到企业本源，企业创造了什么价值，是不是最后能产生正的现金流和盈利。

宜信新金融产业投资基金合伙人 罗洪涛

金融科技的巨大机遇也吸引了大量资本投入，2015年中国金融科技投资额达到670亿元，占全球投资总额的三分之一。投资方向包括综合金融服务，主要指一些电商的金融服务平台，以及贷款、保险、理财行业。在巨大市场体量的情况下，这几个行业会保持快速稳健的增长：B2B的互联网金融、金融云和基础设施、区块链技术，这些都会有广阔的增长前景。

汉富资本总裁 郭露

随着财富的积累，居民手中的资金和财富，大部分都会转化为现在以及未来对各种各样金融产品的需求。为满足这个需求，传统金融机构的产品都发生了一些变化，也发生了一些新的做法。2015年以来，中国资产管理行业又迎来了一轮监管放松、业务创新，同时多层次资本市场发展，以及监管环境、互联网技术一系列的发展，我们进入了竞争加创新的大资管环境下的混业经营的大资管时代。据不完全统计，到2015年底，资管的总规模已经超过65万亿，其中基金、子公司、券商、期货、私募管理机构已经超过23万亿。

澳银资本董事长、创始合伙人 熊钢

未来风险投资有是三个趋势：资本集约化、投资主题化、治理精细化。正因为是风险投资，很大部分取决于人，我们把人的评估模型放在最前面，力图对创业团队总体的组合，兴趣趋向以及能力匹配性做一些定性甚至定量的评价。

【巅峰对话】挖掘新价值洼地

软银中国资本主管合伙人 华平：软银中国特别钟情技术创新型公司，从我们这个角度看投资的大方向有三大领域：一是广义的TMT，TMT领域有两大类企业，一类是商业模式，一类是技术创新；二是医疗健康；三是行业关注不多的新材料。

海通开元董事长 张向阳：我们现在往两头走，一头是VC，一头是后端做并购；另外是前端VC阶段投资，尤其对一些资源性、垄断性、渠道性或在行业里前三的传统型的企业，我们现在也在挖掘；国内外并购项目挖掘上，香港市场比美国低，机会还很多；互联网出海公司的机会是蛮多的，尤其是成熟的经验带出去，结合当地情况，成功概率非常大，而且市场也大。

火山石资本管理合伙人 章苏阳：现在有一个趋势，从大互联网公司开始，逐步在向下延伸，比如谷歌、阿里，都不把自己叫做互联网公司而叫数据公司。原来只要有流量，PV达到多少肯定有赚钱的东西，现在大家不单纯考虑这一点。你做第一个节点的东西是不是赚钱的，通过第一个节点做到第二个节点赚钱的东西，大家很少投了，大家投的是第一个节点就赚钱的。

盛山资产创始合伙人 甘世雄：按照我们的投资逻辑，以技术驱动，真正能解决痛点和刚需的，有一定行业壁垒、有深厚团队积累的，是基金好募的时候不好投，基金好投的时候不好募，这就是洼地。现阶段很好投的，关键是能不能找到读懂你的人，认可你的人，你的实力和信念也值得别人认可。

松禾资本创始合伙人 罗飞：对我们来讲，一是资金的相对充裕，二是稀缺的项目更加稀缺。作为投资来讲，一定要给投资人，也要给投资者最好的理由。创新是一个复合的时代，投资已进入一个复合时代，像多少年的积累，什么领域的积累，这个积累能不能加上别的积累，这个越来越清楚的看到。

以下是16日主会场嘉宾的部分言论：

深创投董事长 倪泽望

这是一个技术创新的时代，也是一个消费升级的时代，中国的人口红利带动消费增长，同时推动经济的增长。对创业投资来说，其中主要有两个机会：基础消费需求和产业升级带来的需求。这些需求具体到产业投资机会，主要有五个方向：一是节能环保行业；二是新一代信息技术；三是生物医药；四是高端制造业；五是新能源新材料。

在深创投看到的行业数据中，过去半年的投资中，消费升级占比30%，信息技术行业28%，生物医药占比15%，三者之和占比高达73%，这也是当前最热的投资热点。

歌斐资产私募股权合伙人 王彪文

中国私募股权行业未来的发展，应该会走向产业并购方向。中国未来私募股权会往两方走，现在关注的是创新方面，相信IPO并购基金的发展是迟早的事情，在整个产业链上是能以这样的方式定位并购基金的。

【巅峰对话】产业发展及资本运作

天龙集团副总裁 邵弘夫：新常态下，我们做新媒体转型的过程中发现，随着资本市场成熟，我们选的企业专业化程度越来越高，企业中都有大量投资机构、PE机构在里面有投资，这些投资机构也为这些企业的专业性提供很大帮助。

启赋资本董事长 傅哲宽：对于新常态，我们国家经济的增长到了一定高度，可能增速放缓是中长期趋势。第二，传统产业过去的增长方式应该来说难以为继了，产业结构调整和升级也是国家经济未来的中长期趋势。

愉悦资本创始及执行合伙人 刘二海：经济本身非常快速的发展，增长速度非常快，我们也看到很多科技和传统相结合的行业，比如说神州专车。新经济也有很多传统行业，像水泥，包括一部分房地产。实际上这是非常典型的时期，所谓新老经济的交替时期。从传统行业看，走向高科技，和高科技相结合成为必然。

分享投资创始合伙人 白文涛：我们的投资策略是盯着那些不变的东西，比说人对于健康、对于长寿的追求。有三个领域是值得我们高度关注的，一是生物科技，二是人工智能，三是万物互联。

君盛投资董事长 廖梓君：虽然我们说新经济怎么好，但它在整个中国的经济体量里太小。新经济刚好是我们比较擅长的领域，它又有两个问题，一是to C端商业模式的应用，现在可以看到在to C端商业模式的应用已经到了瓶颈期，新的模式正在等待；另一方面技术的运用，由于发展得太快，迭代太快，所有产品都是过渡性的产品。

【巅峰对话】资本与产业的创新与布局

鼎晖投资夹层基金创始合伙人 胡宁：海外并购成功得不多，失败得特别多，为什么企业还这么趋之若鹜？因为并购是企业发展的原动力和捷径，这里还有很多机会。目前，国内市场的资本市场也有非常多并购机会，IPO去年注册制推出来，新三板的问题，很多优质企业还是希望通过借壳或重大资产重组方式实现上市，热点就是中概股类似360回归，这是一种趋势。

架桥资本董事长 徐波：这是中国经济并购的时代，产能过剩是通过计划，通过政府的手消灭困难，通过并购是可以实现的。中国目前的环境下，具有很大挑战性，欧美国家不一样，因为公司是非上市公司，公司都是几代传承后，很多公司都是职业经理人，都是基金掌管公司，一个基金和一个职业经理人把公司卖掉是业绩，买掉也是业绩，卖掉是战略的需要，买回来也是战略需要。

招银国际资本首席投资官 王红波：我们自己处在什么阶段，别的PE机构会死在什么地方？两个纬度看，一个是周期，一个是泡沫。看是不是在周期顶端做投资，另外就是在泡沫的哪个阶段做投资，从这个纬度看，去年进入很疯狂的阶段，用四个字衡量我们的标准就是“时间价值”。并购也有很多泡沫，假如中国资本市场给我一个选择权，对并购标的有做空机制的话，我愿意拿所有钱做空未来三年并购标的投资的企业。

以上是2016中国投资年会主会场上嘉宾的部分言论，文章内容来自投资中国网，活动家整理编辑，转载请注明出处：//m.catawbaoil.com/54503.html，如有任何疑问，请联系小编微信：hdjkefu

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4月11日-13日，以“跨境、布局、未来”为主题的 2016中国投资年会在上海举行，会上歌斐资产、投中信息联合发布了《2015中国PE/VC行业白皮书》。以下为白皮书部分部分内容：

2015 年整体市场状况回顾：2015年，PE行业投融资数据均创历史新高，三板退出、借壳上市成为GP 继“IPO”及“并购”退出之外最主要的退出方式。

一、截至2015年12月底，共有1314只私募股权基金完成募集，比2014年全年增长141%；募集金额达1177亿美元，比2014年全年增长46%。无论在数量还是规模上都创下历史新高。

二、2015年，共投出2123个项目，投资规模达821亿美元，较2014年分别增长29% 和52%，已连续三年增长。

三、从项目投资阶段上可以发现，投资重点明显向早期、发展期转移。早期项目在数量上第一次超过发展期项目，投资活跃度最高。2015年，早期项目在数量上第一次超过发展期项目，投资活跃度最高。从规模上来看，早期和发展期的投资规模占总规模的50%以上，2015年较去年增长40%。

四、由于受2015年IPO停摆影响，IPO退出规模从2014 年的957亿美元锐减到2015年的45亿美元，降幅达95%，并购也同时出现降温现象。三板退出、借壳上市成为GP 继“IPO”及“并购”退出之外最主要的退出方式。

五、2015年，项目平均估值仍然高达33倍，甚至超过2011年所谓的“全民PE”时期。

“少募快投”成主流，人民币基金持续火爆。

一、中国证券投资基金协会统计数字显示，截至2015 年12 月底，中国已登记私募基金管理人2.5 万家；从管理人类型变化及分布上看，2015 年定增基金、母基金、复合基金实现了跨越式发展。

二、在2015年投中进行的访谈和调研中，大多数受访GP表露出对新募基金的“目标规模”和“基金存续期”双双调低的预期。48%GP将2015年基金拟募资规模定在1亿美元以下；17%GP计划将募集基金存续期调整为4年及以下，这一人数比例远高于去年7%的占比水平。

这种“多轮快融、少募快投”的态势催生了很多新现象：传统“A轮/B轮/C轮”融资结构格局外，产生了多种诸如“Pre A轮”、“A+轮”等新融资轮段；投资轮段之间的界限逐渐模糊，过往基本到B/C轮退出的天使、早期基金，如今对B/C轮项目的追加投资比例逐渐增多；PE机构也尝试在特定领域开始向早期延伸布局。

三、2015年，人民币基金延续了2014年募集的强劲势头，同时进入了前所未有的盛大发展局面。2015年度中国PE/VC投资市场披露出的1206支募集完成的基金，其中人民币基金1171支，占比97%。

四、2015年“人民币基金”募集盛大场景背后存在的原因：“募退两头”场内化，美元出海辅导角色弱化；中概股回归，人民币基金成为主要接盘侠；史上最严外汇管制令，中国换汇渠道收紧。

政府类引导基金如雨后春笋般涌现，遍及科教文化、产业投资等领域，基金总规模达到1.5 万亿，成为第三大机构LP。

一、2015 年，LP 数量和可投资金额保持增长。LP 类型日益多元化，富有家族及个人仍是PE/VC 投资的主要投资者，企业投资人对PE 投资的态度也更加开放。

二、对 PE 基金来说，养老金、保险资金是理想的机构投资者。因为这两者可投资的资金量大，且投资期限长，更适合长期性投资，这与PE基金的资金需求特性不谋而合。随着中央鼓励政府引导基金的发展态势明确，各地方政府设立的各类政府引导基金如雨后春笋般涌现，遍及科教文化、产业投资等领域，基金总规模达到1.5 万亿，成为第三大机构LP。

三、从PE/VC整体募资情况看，虽然数量上企业投资者和高净值个人依然为基金主要出资人，但PE/VC的募资正在快速向机构投资者倾斜。

母基金迎来募集大爆发，同比增长300%

一、随着国内PE基金的蓬勃发展，PE-FOF(私募股权投资母基金)因分散风险、灵活配置等特征，逐渐受到投资机构关注。自2003年第一只外资PE-FOF成立以来，PE-FOF的募集数量平稳发展，年复合增速38.1%。2015年，PE FOF迎来了募集大爆发，募集量同比增长300%。

二、PE直投基金的蓬勃发展以及机构资金准入政策的放宽，给PE-FOF未来的发展提供了两大机遇：

一方面，PE直投基金数量的上升，丰富了PE-FOF的可投对象。

另一方面，准入政策的放宽，让LP群体不断扩容。

三、全球市场中，养老金、政府基金和保险公司是PE基金的主要LP，而国内市场尚不成熟。因此在很长一段时间里，私募股权投资的LP以高净值客户为主。随着私募股权投资自我创新式的发展，越来越多优质机构投资者也参与进来，LP机构化、多样化成为一种趋势。

以上是2016中国投资年会上发布的《2015中国PE/VC行业白皮书》部分内容。更多年会内容请点击：
【行业】2015年医药行业进出口增幅超4%，投资将成行业发展下一个动力
【对话】什么样的企业会成为下一代“独角兽”

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