6月16日~17日，以“文旅大时代中的机遇和未来”为主题的第六届中国旅游项目投资大会在北京举行，著名财经评论家、华夏时报总编辑水皮在会上发表是题为“当前经济驱使下的旅游投资机会”的演讲，分享了整体中国经济的走势，包括资本市场未来可能的方向。
以下为水皮演讲内容：
今天（6月16日）是上海迪士尼启动的日子，六年的时间我们的大会见证了中国旅游业蓬勃兴起和发展的过程。
旅游业严格意义上讲，是第三产业，算是服务业，窄的意义来看是“口红经济”。目前对于中国经济的转型，旅游业有特殊意义，短期看有个口红经济的得出效益，行业不行，让大家吃喝玩乐还是要满足的，经济下行周期的时候，口红经济会比较走红。长期看，中国产业面临升级换代的过程，旅游业恰好是升级的一个方向。无论从短期还是中期看，旅游业对于中国经济意义都比较重大。
权威人士表示，我们是要走一条新路，既然是产业升级有舍才能有得，靠老路是不行的。
说到中国经济，我们整体是在走L形的过程，确切的讲是波动式下行，说L形还是相对乐观的，状态来讲是波动式下行。L形会出现拐点，拐点出现后还有一个长期的底部徘徊，现在并不知道拐点是不是已经出现了，6.7是不是拐点？我觉得肯定不是拐点，6.5是不是？也许不是，6.0、5.5怎么样？拐点出现之后怎么办？
即便拐点出现后，经济也会有长期的徘徊，我们还是要有打持久战的准备。这是一个经济比较长的国家，不是一两年就可以解决的事情，三多五年能不能解决，如果三到五年解决了，中国跨越中等国家收入陷进，可以提供很大帮助，需要时间来验证。换句话说，这个过程中，中央倡导供给侧改革，已经放弃了从需求拉动来解决问题的思路，更确切的讲对凯恩斯主义是一种扬弃，中国这么一个国家高度集权，经济上搞有计划的市场经济，或者说有宏观调控的市场经济背景下，提出扬弃是很可贵的，说明政府从主观愿望上希望限制自己有形的手没完没了的干预市场。但眼前这只是一个愿望，因为经济越是困难的时期，大家越是希望政府发挥重要力量，至少在财政政策上能够更为积极，财政政策更为积极，又把有形的手抬出来，无形的手解决问题是非常的漫长。现在民间投资下滑很厉害，最新数据是5.1，这是几十年来最低数字，就跟广东经济一样，基本上是昙花一现，因为还是靠老三样拉动，靠货币和政府投资。所以权威人士拍案而起，我们是要走一条新路，既然是产业升级有舍才能有得，靠老路是不行的。
去产能、去库存、去杠杆，说到底都是紧缩的过程，表现在货币政策上更是慢慢的回归真正稳健，最后实际效益上是收缩、紧缩的过程。
中国现在很多问题几乎是经济领域所有的问题，归结到根都是一个货币，就是货币超发。M2今年的指标是13%，第一季度13.4%，到四月份这个数字走了下行，5月份应该是12.8%，第一次下到了13%以下。到今天为止，中央的标准还定在13%，但我看到慢慢收紧的过程，已经下到13%，我说的是趋势。
M2每年13%意味着什么？意味着放在银行的钱每年贬值13%，这是很残酷的现实，资产价格为什么一路上涨，就是因为货币贬值造成的。如果房地产价格不涨，货币又贬值，所以我们的财富就打水漂，房地产价格在资产价格上涨是造成虚幻的情景，感觉财富没有亏损，但人民币对内是疯狂贬值。
十年前的人民币和今天的人民币不是同一个价位的人民币，如果说资产价格大幅度贬值的话，真正感觉到财富的收缩，现在资产价格和股价还是高高在上，中位数还在40倍左右。上证好一些，深圳（楼盘）的中小板和创业板中位数，平均数中间的中位数都是在60倍以上，上证也是在40倍左右，有个别银行股相对低一些，5、6倍，整体来讲估值是偏高的，包括房价是偏高的，以劳动收入根本买不起房子。为什么保持这么高的价位？背后就是一个货币现象。
五年前我专门就有文章说，房价说到底是货币现象。货币这样的增发是不可持续的，当然这不是中国一家的问题，全世界都在比着发货币，这种情况下自己不发是倒霉，但是发到今天俄罗斯和韩国都是继续的降息，英国也已经受不了，因为发钞票总规不是一个办法，解决一时的问题不能解决根本问题。换句话说从08年金融危机到现在，金融危机导致根本性的原因，世界各国都没解决，短期是靠发货币来掩盖事实的真相，到今天拖不下去了。索罗斯唱空全球经济，现在到了全面做空好的时机，情况会不会像索罗斯表明的那样我们可以观察，索罗斯已经宣布退休，但看到了机会、闻到了血腥再一次冒险出山，提醒大家做多一些的关注。
如果说货币趋向下一步是收紧的话，我们可能会进入真正的经济转型的过程，表现在资本市场上股市会继续下行。
如果从投资机会角度来分析的话，现在是观察期，还没有到频繁的出手期，这个阶段时间有多长？不好确定，但肯定不在今年，也许在明年底以后，因为这需要时间。中国资本市场相对特殊一些，即使现代面临内忧外患，外患主要是索罗斯这些资本大颚开始全面盘活，包括美国在内的，按照道琼斯指数一直在高位徘徊，如果美国加息确定，就意味着美国本身也有调整的需求，国内整个经济是波动式下行，在波动式下行过程中指望牛市的出现本身就是不可思议的事情。
但为什么去年有了一波牛市？那是因为政策发动，是人造的牛市，在去杠杆和去泡沫的过程中，因为怕事情闹大了，所以国家进场护盘了，一直到今天是尾大不掉的现象。昨天摩根斯坦利指数确定，中国能不能纳入新兴市场指数关键的时间，我之前说过不可能进入，中国A股不能进，到今天为止国家队还在场内，A股每天两点半的现象，两点半以后国家队开始操作，如果操作就可以稳住如果不操作指数就暴跌，这是国家队操纵指数、证监会操纵指数，这么一个市场对于国外的基金、国外的机构投资者当然不是一个安全的市场，也许进的来但是可能出不去。这样的情况下怎么能赞成纳入新兴指数基金，全球有三到五万亿美金的资金是追踪指数配置份额的，有的主动、有的是被动，绝大部分是被动，只要进入这个指数就要按这个份额来配置资金，如果配置的这部分资金来去都不自由，那么对于投资者来讲其实安全就是没保障的，这需要时间来消化。A股什么时候可以见底，至少是国家队停止干预市场的操作，或者退出市场把市场还给投资者的时候，资本市场在政府的眼中主要功能还是融资。
中国股市年初发生暴跌，不完全是短期投机资本造成的，而是系统内在脆弱性的反应。这两句话都不是我讲，都是那个人讲的，你回去好好品位一下。股市首先功能是融资，不能再把股市和房地产、汇市一样当做稳增长的工具，它的功能要回归融资。
对中国经济来讲，现在碰到一个非常矛盾的现象，一方面我们的流动性是最充裕的，M2每年13%，狂印钞票，印钞票是世界上最多的，但中国中小企业融资难越来越厉害，所以导致P2P泛滥，因为民间融资需求太大，官方渠道不能解决就旁门左道来解决，这是个矛盾。
解决这个矛盾怎么办？主要办法是把从银行借贷间接融资比例降低，扩大股市融资比例，让更多企业更快更便捷上市。现在做不到，现在A股排队的将近七百家，即便一年上一百家，现在时间来算需要两年，跟股市对实体经济发挥作用是背道而驰的。新三板除了挂牌外融不了资，新三板门槛太高，要求投资人的资产500万以上，这比一般公司的资产还高，所以挡住了很多投资者。另外公司太多，新三板合格投资者才两万人，公司已经七千家，一家公司三个人投资，根本解决不了中国中小企业融资的问题。
如果市场功能的定位要回归老大所说的融资，一个路径是必须要走的，就是注册制。新三板为什么规模扩张这么快，一定程度上也是搞了注册制，注册制只有在熊市底部区间才好，因为资产价格和净资产和企业内在价格基本接近，甚至有所倒挂，这样的情况下即便股价跌也跌不到哪去，因为公司真正内在价值在支撑。注册制也因为股灾的连续发生已经暂缓，能拖多久？估计也拖不了两年。
今天用短暂的时间跟大家分享了整体中国经济的走势，包括资本市场未来可能的方向。谢谢大家！
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