中国银行国际金融研究所副所长 宗良

“经济下行”的讨论并不合理。你本来就应该是这个样子，别天天说下行，下行的意思是本来可以走高的，结果保不住了。但实际上你本来就该这样，你能走成这样，就挺好的了。

如果中国经济的增速能够达到6.5-7%，就是比较好的增速了，不需要为此过度担心。你本来就是个处长，还天天惦记要下行，还能下哪去？你就是这个水平，你老想着局长的水平，当然就是下行了。所以目标一定要清晰，稳住增长预期。

中国人民银行研究局局长 陆磊

中国目前的宏观调控框架具有“转型”特征，但目前“软弱无力”，表现之一就是“去杠杆”成为两难问题：如果强势去杠杆，可能会出现债务链问题和金融层面的不稳定；如果不去，则会出现僵尸企业拖累银行资产负债表等问题。因此，应该应用一般均衡的理论框架来重新设计宏观调控框架。

有些政策在理论上是可行的，但在操作上会出现瑕疵。例如，如果要用央行的外汇储备置换国债，增加国债流动性，理论上有助于形成无风险资产收益率曲线。但如果央行资产负债表中形成置换，那物价有下行压力的时候，大量国债会锁死在央行资产负债表内，如果对外抛出就意味回笼货币，在物价走低的时候，回笼货币是不是合适？

中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长 何帆

当前最重要的，还是稳定相对比较高速的经济增长。经济低速增长的时候会触发很多“螺旋型”下降的机制：去杠杆导致资产价格下降，资产价格下降导致进一步去杠杆；财政紧缩导致经济下降，经济下降会导致财政进一步困难，财政进一步困难会导致经济进一步下降。有很多这种内在螺旋型下降的机制，如果没有足够准备，可能会遇到风险。

因此，目前仍需刺激政策；财政政策仍有很多空间可以有更积极作为；包括医疗卫生和教育在内的服务业开放很重要。

国家信息中心经济预测部主任、首席经济师 祝宝良

我国以往的宏观调控是“零预期”，中央财政、央行的政策越能改变预期越好。但加入SDR后，再用传统管理预期的方法管理宏观经济，问题就会层出不穷。

政策当局应给市场比较明确的预期，告诉市场我在干什么事，引导预期，这是未来做宏观经济框架非常重要的一点。

宏观调控目标的顺序问题，可以把价格稳定、国际收支、结构性指标作为主要目标，经济增长和就业往后放一放。

对外经贸大学校长助理 丁志杰

中国金融开放没有问题，但开放的路径可能是错的，在错误的路径下可能无法避免其他国家面临的遭遇，开放带来的危机。

首先，中国资本项目可兑换的路径需要调整，如果对资本流动不能进行有效管理，必然会面临“剪羊毛”的问题；第二，学术界应发挥政策纠偏作用；第三，货币的可兑换是赋予本国货币持有者自由兑换的权利，对象应该是本国机构、企业和个人。

中国人民大学经济研究所联席所长 毛振华

金融危机主要来自四个方面：实体经济本身、金融系统的波动、金融从业者的贪婪、金融政策本身。从中国来看，很大一块来自2008年以后的金融政策：放水，危机后世界上差不多60%的货币是中国制造，剩下40%是美国、日本等制造，当然会导致中国金融市场扭曲，导致金融市场的风险。

资本市场救市没有达到预期目标的四点建议：坚持降杠杆，只有杠杆降下去才能真正改革企业负债水平和负债规模；为企业降低负担，修改劳动法；适时推出土地制度改革，与城镇化发展结合在一起；加强政府改革。

中国人民大学国家发展与战略研究院高级研究员 曹远征

我国现有的宏观经济政策框架中，增长、就业是首要目标，物价稳定、国际收支平衡是次要目标。但经济新常态业出现的特征及大调整、大变革和大开放战略，对我国宏观经济政策框架提出了调整要求：在宏观经济调控中，增长和就业目标的重要性相对下降，宏观经济短期稳定性的重要性相对上升；物价稳定性和金融稳定性的重要性凸显。

如何操作才能不对中长期调整过程形成干扰和阻碍？一个可行的突破口是通过转变国债发行模式和方式，推动债券市场的大发展和大开放：

首先，能为财政赤字提供可持续依赖的融资模式。
其次，有助于提高价格型货币政策手段的操作效率和传导效率。
第三，有助于解决央行资产负债表的币种结构失衡问题及其对货币政策操作的制约。
第四，有助于提升人民币资产作为国际范围内的安全性和流动性资产的地位，打破利率与汇率之间的平价关系及其对我国货币政策的制约。
第五，为我国吸引和管理非FDI私人资本流动创造了最关键的条件。

以上是中国宏观经济论坛（2016年第一季度）上部分嘉宾的言论。文章内容来自新浪财经，活动家整理编辑，转载请注明出处：//m.catawbaoil.com/23954.html，如有任何疑问，请联系小编微信：hdjkefu

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以下是主题演讲部分内容：

国家信息中心经济预测部主任、首席经济师 祝宝良

中长期看，中国经济的问题主要有四个方面：

1、 传统产业产能严重过剩。主要集中在五个行业：钢铁、有色、石油化工、煤炭、建材，现在还有部分汽车行业产能也比较过剩。这五个行业占制造业的比重大概在1/3，这几年物价下跌80%是由这些行业造成的。
2、 房地产调整的问题。房地产调整在中国还没有完全到位。现在中国房地产从需求上讲，按照城市常住人口计算，加起来没有1.15套房子。
3、 地方政府这几年融资能力问题。
4、 金融风险确实在暴露。今年以来企业银行回押资产以60%的速度在上升，债务比重也在增加，未来一段时间经营的稳定性就需要解决这些问题。

怎么淘汰过剩产能？第一，一定要淘汰一批、走出一批、兼并一批；第二，财政政策要减税，中央财政要扩大财政赤字，中央财政要积极一点；第三，货币政策不能往回退，但是不能放松，“大众创业、万众创新”等政策给中国经济带来了希望。

最难的事情有三件：第一，6.5-7%的增长速度能不能实现，没有GDP一切都免谈，发展还是第一要务，我们有能力保持6.5-7%的增长速度，但在实际操作过程中我们能不能达到？第二，未来人的城镇化怎么城镇化？第三，7千万人脱贫非常困难，怎么脱贫？

中国银行业协会行业发展研究委员会主任、交通银行首席经济学家 连平

未来有三个需求要加以平衡：

1、长期看，中国经济还是有降杠杆的需求，金融业总资产规模比较大，最近几年我们虽然一直在呼吁各方面关注降杠杆，但我们现在的杠杆还在上升，只是上升的速度没有前些年那么快。

2、关于资产泡沫和通胀的问题，可能在未来一段时间随着流动性持续保持宽松，利率水平持续处在一个很低的状态，资产泡沫在未来应该会有成长的机会。

3、涉外，资本流动和汇率。现在资本流动的流入流出基本已经平衡，贸易顺差在增长，但资本流动已经出现了逆差。这种情况加上人民币汇率有贬值的预期，如果中外逆差顺序持续收窄显然不利于汇率稳定，汇率贬值压力可能会更大。

经济增速下行，国际收支出现一顺一逆，未来可能会出现逆差，对人民币汇率是有贬值压力的。同时中国对内和对外战略又要求人民币不能趋势性的走向国际，鉴于这几个方面的因素制约和相互要求，未来看不太远，“十三五”期间人民币汇率保持基本稳定，会有阶段性的升和贬。从长期来看，这次一次性贬值2%、3%，从长期汇率走势来看算不了什么，还是小幅度的波动。

每日经济新闻总编辑 雷萍

2015年夏天，中国资本市场可谓惊涛骇浪、惊心动魄。金融是现代经济的核心，很大程度上影响甚至决定着经济的健康发展，而在市场波动的背后，支撑股市的基本面。

中国经济下行压力沉重，产能过剩突出，企业经营困难。现在股市剧烈波动一面得到了遏制，但市场恢复和重建任务艰巨，中国经济与中国资本市场都急需要找到突围的方向和途径。

中国民生投资股份有限公司副总裁、中民嘉业投资有限公司董事长 张志超

我们相信中国仍然是世界经济发展的主要动力，我们看重转型升级带来的结构性机遇，消费升级、能源结构深化调整、产业升级持续推进。海外方面，美欧日等经济发达共同体或将在较长时间内维持低利率水平，汇率灵活性加大，全球资产配置推进增强。

以上是第四届上市公司领袖峰会主题演讲部分内容，内容来自于新浪财经，活动家整理编辑。如有任何疑问，请联系小编微信：hdjkefu。

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