中国新三板投资者大会（NEEQ Investor Conference of China）简称NICC，是由读懂传媒集团于2016年发起，将于11月12日在北京喜来登长城饭店隆重召开，是我国目前新三板领域含金量最高、规模最大、最具影响力的顶级投资人大会。

NICC旨在为新三板投资人、企业、业内知名投资机构与高净值投资人群搭建共同交流、探讨的高端平台。致力于为新三板领域的投资人深度剖析当下处于发展阶段波动的新三板市场，最具价值的投资机会所在，同时探索未来新三板的发展趋势，为投资市场拨云见日。

首届中国新三板投资者大会（NICC）将以“否极泰来，投逢其时”为主题，联合数十家媒体，多家新三板做市商、投行，倾力打造中国最大的新三板投资者聚会。将汇聚投资界的最强智囊和投资高手，共同探讨新三板的投资机会和价值所在，也让优秀的新三板企业在杂草中放出光芒。

此次大会将邀请原红杉资本中国基金副总裁、源码资本创始人、中国最著名青年投资家曹毅，荣正投资创始人郑培敏，英雄互娱CFO黄胜利，九鼎集团董秘谷志鹏等知名新三板公司高管，中信证券、东方证券和东北证券等机构的相关负责人，以及获得千倍收益的个人投资者一同掀起新三板行业最具价值的一场资本投资大讨论，共同分析宏观结构性调整下，股权的投资机遇，在新三板如何用VC思维寻觅百倍股，如何挖掘最具发展潜能的企业等事关新三板领域投资人最为关注的焦点问题。

此外，大会将隆重揭幕以投研为核心的中国新三板最大投资者社群“睿禾俱乐部”，并与近千位新三板投资者共享尼克之夜，揭晓“新三板之星”评选结果，期待共同见证。

在8月12日举行的，以“新三板、新常态、新机遇”为主题的第四届中国（北京）新三板市场交易商大会上，海通证券新三板与结构融资部总经理鲁公路担任主持，和君资本合伙人徐刚、同创伟业董事长总经理张文军、迈动医疗董事长李鹏，围绕“新三板优质企业“取舍”之惑：创新层还是IPO”的主题进行了一场对话。

以下为对话环节部分言论：

海通证券新三板与结构融资部总经理 鲁公路

新三板这个市场到目前为止，确实是没什么流动性。从交易量可以看出，基本上所有股票加一块，每天的交易量可能不到几只创业板的股票交易量，交易量是非常稀缺的。但从另一方面来讲，如果以散户心态看新三板，市场也许来错了地方，不太合适，这个市场一开始定位不是散户化的市场。

因为流动性的问题，新三板就不是交易场所，定价得不到很好的发挥，投资人进去不能及时得到退出。企特别对达到IPO标准的企业，是不是有更好的道路可以选择，企业面临很大疑惑，尤其是新三板一些监管也越来越严，市场预期还不是特别清晰。

和君资本合伙人 徐刚

对大多数中小企业来说，IPO太难，对大多数中型企业来说，在五千万以上但行业前景未来不很明朗时，先进入创新层，进入这个平台对这个企业是好事。如果到楚汗纷争IPO也未尝不是选择，企业家要根据自己资源禀赋和当时市场环境来看。如果可以进创新层，首先要进创新层，好多企业家也会高估自己的价值，如果有机会可以IPO，但切忌要冷静对待自己的价值。

创新层是从产业整体考虑，有没有可能新三板在制度上有更大宽容性，针对新兴行业设置专门板块化的市场。如果单独板块化扶持，把互联网智能装备，单独板块化可不可以。

同创伟业董事长总经理 张文军

对于新三板的发展来说，注册制恰恰是最重要的，如果注册制能够在三年后如愿推出来，新三板完全有可能变成下一个交易所，否则新三板未必如大家愿很快活跃起来。现在的企业，如果盈利比较好，企业比较规范，能够经得住IPO审核还是建议去IPO。三年之内新三板很难活跃，但企业没有达到标准，无论是企业治理标准还是财务标准，你在新三板等待，特别进入创新层，等待下一步国家政策的变化也是非常好的选择。

迈动医疗董事长 李鹏

美国资本市场远远超过中国资本市场，当我创业时，我们自己企业有没有考虑用好中国现在的政策、平台，让自己的企业能够走向一定规模。就我自己来讲，我肯定想未来在四五年内做到IPO。

创新层对我更像一个标准，不要为创新层而创新层，这是一个国家看企业的标准。如果100分来看，企业达到90分或95分，需要企业和企业家作为团队来讲长时间的努力。另外，企业家本身不要天天想怎么让企业瞬间做大，通过一些捷径，做企业跟陪孩子教育孩子一样是一个过程。不管是已挂牌还是申请挂牌的，政府监管越来越严格，不管在什么阶层，对信息披露合规是重中之重，企业家要把这个作为首要原则和底线。

以上是第四届中国（北京）新三板市场交易商大会上，嘉宾关于“新三板优质企业创新层还是IPO”的对话。更多会议内容
请点击：
【深度】兴业证券、申万宏源、中泰证券三大分析师谈“新三板”
【观点】国内很多创业者非技术人员，需商业模式创新才能成功
【热点】新三板市场大但也小，做新三板切忌用A股思维去思考去做

文章内容来自挖贝网，活动家整理编辑，转载请注明出处：//m.catawbaoil.com/54553.html，如有任何疑问，请联系小编微信：hdjkefu

更多金融财经行业相关会议信息，请戳：http://www.huodongjia.com/finance/

找会议，上活动家（www.huodongjia.com）！方便、快捷、安全找到最优质的会议。更多精彩内容可关注活动家微信公众号：VESERVICE，或直接扫描下面的二维码：

以下是部分对话内容：

新三板研究在各位的研究所中，在工作中，在三板这个业务链条中，各位的定位是怎么样的？现在地位、情况是怎么样的？

兴业证券  纪云涛：现在新三板在整个行业研究，在证券研究的定位是相对比较弱势的，弱不是我们在座以及不在座的其他几位券商的同仁的研究水平，主要弱的还是因为目前新三板太缺乏一个盈利模式。

新三板研究非常重要，甚至超过主板，新三板体量太大，跨越式发展太快，从几百家到年底接近上万家，不过一年多不到两年的时间。这么大体量的市场，这么多数量的企业，同时因为它是天然的注册资本门槛，企业间良莠不齐分化严重，创新本身是高风险的事，所以研究在新三板的领域，挖掘优质企业，提高优质标的，现在市场情况不能为新三板提供非常好的盈利模式。我们也尝试了很多方法，也许站在目的的时点上，唯一对新三板研究有比较好促进作用，同时对现有体制触动利益比较小的，就是把各种排名能进入到新三板的考核中来。

申万宏源  李筱璇：2012年要求转到新三板这个领域的原因，其实就是看好这个市场“新”字，跟以前A股市场不同。我们说新，当然对于所有新三板的参与者来讲，不管是上到监管层，下到挂牌公司、投资人还有中介机构，可能都是这样一个非常新的市场、新的环境、新的一个制度体系下的探索，一个摸索。目前新三板初期，可能投资属性会强于交易属性。卖方的模式基于一个背景是交易，所以目前看A股的传统卖方模式在新三板上，目前暂时可能不是很成熟。

现在从我个人的方式来讲，市场各方都没有形成一个很好的盈利模式，或者这个生态圈还没有非常可持续的成熟建立健全起来，没有真正很好地转起来。但我又觉得这是一个正常的现象，我们一直跟企业、投资者说，新三板真的是刚出生的婴儿，现在在幼年期，各种各样问题的出现，大家不满意情况的出现，都是正常的，是一个必经阶段。

新三板这个事情，它的业务体系其实非常繁杂，从挂牌到后面的做市，包括研究、经济、投资，还有衍生品，整个链条跟A股链条不一样，A股各板块都可以自成体系，自成模块有独立盈利模式。但我觉得，新三板一定需要把券商的各业务链条、产业链的环节都打通协同起来，才能把这个市场真正地做起来。

中泰证券  张帆：新三板卖方比较难做，佣金交易不太合理，这是我们现在困惑的现状。一名优秀的分析师，应该可以改变公司股价斜率，这个公司也许发生变化，没有注意到它，一年后年报出来股票涨了100%。但优秀分析师提前发现它，合理判断给出预期，半年时间就到了，可以改变斜率。这个功能在A股上是被扭曲了，但新三板市场是内注册情况，这样的市场合理定价和挖掘能力会得到不断强化。虽然市场现在萎靡，但将来卖方市场会得到更多认可。

卓越分析师，不仅改变斜率会改变方向，可能会介入到这家公司的战略，这家公司资产很多方面的内容，从而使这个公司在运营、产品布局出现实质性的改变。走到这一步，卓越的分析师不一定适合在卖方研究所做，这是市场发展下去，新三板卖方研究可能出现第二个层面的变化，

新三板的研究盲点是什么？

兴业证券  纪云涛：第一公司数量太多，严重的力量研究不足，供需严重不匹配。这么多公司没有通过一定量化方法去缩小筛选的范围，不可能把注意力聚焦到好公司上来。所以量化的方法，通过财务指标或其他相关可量化指标，先把一部分优秀公司凸显出来，这种方法是提高优质公司可预计的手段，大家普遍用量化的方法降低困难。

第二是可供研究的有效信息不足。新三板财报间隔期比较长，一般是半年报和年报，而且年报里的有效信息分化严重。除了财报强制性的披露，日常事件性的公告，有效信息公布频率完全没有办法跟上，缺乏足够高频有效的信息，快速、高效地把优质的公司识别出来，让他自己曝露出来。

第三是盈利模式的问题。

还有第四个问题，我们在为新三板做研究服务的时候，持续的整个周期会非常长，可能企业从一个小苗子长成一个参天大树，这个过程中我们都会持续跟踪研究。过程中研究不仅是对公司本身基本面的研究，必然对它融资、并购、战略方向各方面甚至包括股东减持都会发生联系和作用。

申万宏源  李筱璇：研究困难有两个层面：一是战略层面，二是战术层面。新三板研究难度远高于A股公司或上市公司，不仅在信息上，还有前期研究积累的问题，研究充分稀缺的问题。更主要的是，新三板公司五花八门差异化太大，分化很大，有很多盈利模式比较新，但生命周期比较靠前。新三板一定要做主动的研究或投资，通过主动研究或者投资帮助他成长，最终把这个公司共同扶持起来，能够实现投资价值，也能最终实现分析师的研究能力或研究价值。

中泰证券  张帆：新三板过去没有任何盈利要求，现在有一些综合指导。新三板市场存在交易量不够的问题，如果交易量不够，大家割肉或者能把它平滑掉，这是我们实际操作过程中，基础费给出估值后差异非常大的原因，根据不同投资者给一个相应判断，根据相应周期和条件。

市场未来半年到一年走势，各位有什么判断？

兴业证券  纪云涛：第一，大家对最近监管层不要悲观，大家要接受监管层先严，后面会有红利的态度，时间、耐心很重要；第二，有一个中国科技创新的十三五规划里关于促进创新的资本体系，有两个创新的提法，一是要加强融资新三板的融资交易和并购功能，二是加强、强化多层次资本市场对促进创新融资的有机衔接；第三，政策红利一定会有，但红利一定聚焦于真成长和真创新的企业。

申万宏源  李筱璇：第一关于趋势，我对新三板有非常坚定的信心，除非有两个风险，市场化的方向不要改变，市场化的空间不要收缩，第二不要A股化，只要不存在这两点风险我会看好新三板市场。第二对挂牌公司来讲，要把业绩做好，好好利用好现在可以利用的东西。

中泰证券  张帆：第一，往后看这段时间，不管从政策面还是新三板业绩面，都不支持一个向上的行情，我是看空的；第二，不管对企业还是投资者，大机会时代我们不要有机会主义，要有战略耐心。

以上是第四届中国（北京）新三板市场交易商大会上，“三板首席话三板”环节嘉宾的对话。更多会议内容请点击：
【观点】国内很多创业者非技术人员，需商业模式创新才能成功
【热点】新三板市场大但也小，做新三板切忌用A股思维去思考去做

文章内容来自挖贝网，活动家整理编辑，转载请注明出处：//m.catawbaoil.com/54447.html，如有任何疑问，请联系小编微信：hdjkefu

更多金融财经行业相关会议信息，请戳：http://www.huodongjia.com/finance/

找会议，上活动家（www.huodongjia.com）！方便、快捷、安全找到最优质的会议。更多精彩内容可关注活动家微信公众号：VESERVICE，或直接扫描下面的二维码：

以下是薛蛮子和唐勇在对话环节的部分言论：

薛蛮子谈创业

对我们来说，所谓情怀代表一种价值观，一个投资者看到创业者首先要价值观，这个角度是一致的。同时投资值当不值当，这俩事是一个事连着，价钱不贵咱们投点。人排在前面，人的因素第一。这么多年好的创业者其实是天生的，就跟好的运动员、好的将军、好的政治家都是天生的，都不是学校培养出来的，这些人都是实践出来的。像毛泽东主席，枪都不会打，怎么能做战略家，天生的。我自个儿的经验认为，雷军、马化腾、马云这些人都是天生的，不做这个行业但一定会折腾，到优厚的环境高官厚禄也有可能。

投人还是投事。最初早期投资时，每一个行业要做，马化腾开始是做短信的，跟今天的QQ、游戏、微信一毛钱关系没有，最初的新浪、搜狐每个公司都是在不断发展过程中看到新需求，360最初做搜索，从来没想到做杀毒切入这个市场。所以最要紧的是，一个创业者在创业过程中，看到前所未有的没有被满足的需求，然后找到方法。所以一个早期公司，它的商业模式的改变，几乎是艺术。

对创业者而言，情况不断在变化，今天科技变化这么大，首先投资界一个重要变化就是大量分析师能够聚集起来。每个行业都是不断变化，创业的热情和每个行业的需求一定会越来越大，怎么适应当前最主要的新形势下怎么发挥作用？对我们来说就是，一个信息的不对称，看到了能干的人，给他提供足够的子弹和弹药，让他扩大战争，就这么简单。

新三体抓住的空间，它的价值体现会有多长久？薛蛮子这样看：

现在看新三板是一个新鲜事物，但新三板目前有重大不足，比如流动性不强，上市的目的就是为了融资，并不是为了上市公司。唐总（唐勇）看到这是价值洼地，看到未来这个产业在中国不断大的形势下，不会满足今天新三板，他认为是有机会的，他看到了这个大势。同时结合他过去的经验，在别人不关注的情况下做这个事，这是我自己的判断。

之所以有八千多家上市公司能够申请上市，这对中国是刚需，希望有平台展示自己，降低融资成本，能够增加作为上市的过程，增加公开性、包容性，找到银行的信用贷款，找到股份融资的机会。可以预见，可能在每几年的情况下，各种行业是热门的，但中国企业国家整个面临大的经济转型和提升，从中国制造到中国创造，在一个新的形势下，新三板一定会变成有效的机制，假如这样做，对这个过程是摸索的过程。

很多PE机构不是特别赞同企业上三板积极IPO，这属于什么心态？薛蛮子认为：

我个人认为，肯定是对于投资机构急于套现到新三板，不能把它的股份套进去。当然今天已经有几十亿的销售额，好几亿的利润，完全符合上市标准，直接上市肯定是对的。但绝大部分企业，目前只有一两千万的销售额，三五百万的利润，不符合今天的上市标准。对他来说，我认为把自己财务、法务公开透明，对他未来的发展很重要。

多等两年死不了人。互联网作为真正的底层技术，应该说是提升中国产业发展的一个基础，互联网对每一个行业都起到巨大的作用，这事也是靠谱的。互联网资本的效果，一个人看和一亿个人看成本是一样的，种粮食一个人吃一顿饭，一万个人吃一顿饭，一亿人吃一顿饭，活干的不一样。放在网上，一张照片一个人看是他，十个人看也是他，互联网带来规模效应。

薛蛮子谈中国投资的特点和和趋势？（和以色列、美国硅谷相比较）

每个国家非常不一样，美国创业者重技术，以色列创业者在技术上是大量的创新内容，这是原创内容。我们国内绝大部分是商业模式的创新，而不是专业技术，这明显的区别与硅谷；国内大部分创业者要比外国的这些创业者接地气，因为他们相当多的人不是技术人员。

同时，国外很多小公司发明了他自己的产品后，能很迅速地变成独角兽，变成十亿美金以上的公司，能迅速有大的增长。好处是技术在国外得到尊重，在国内纯粹靠技术和专利不能得到尊重。有了技术外，有大量运用商业模式的创新才能成功，这是我看到最大的不同。

以上是第四届中国（北京）新三板市场交易商大会上薛蛮子的部分观点。更对会议内容请点击：
【热点】新三板市场大但也小，做新三板切忌用A股思维去思考去做

文章内容来自挖贝网，活动家整理编辑，转载请注明出处：//m.catawbaoil.com/54353.html，如有任何疑问，请联系小编微信：hdjkefu

更多金融财经行业相关会议信息，请戳：http://www.huodongjia.com/finance/

找会议，上活动家（www.huodongjia.com）！方便、快捷、安全找到最优质的会议。更多精彩内容可关注活动家微信公众号：VESERVICE，或直接扫描下面的二维码：

8月12日，新三体主办的，以“新三板、新常态、新机遇”为主题的第四届中国（北京）新三板市场交易商大会在北京举行，逾1000位嘉宾与会，大会由高峰论坛、企业展览、项目路演、主题酒会及项目对接会等活动组成。

以下为嘉宾主题演讲部分内容：

中国国际科促会新三板研究中心首席研究员 布娜新，发布了《2016年TMT行业投资研究报告》：

我们往往高估一个近期的收益，而低估远期的收益，现在A股TMT行业估值高达67倍，新三板充斥着小而美的公司。

今年新三板的大热点除了分层外，还有私募类经营企业没法挂牌新三板，体现了监管方的苦心，大量资金流到实体金融TMT板块，不可否认新三板已经成为重要的融资。创新型企业挂牌数量达到1/3，新三板突破路径之一在新三板寻找好的TMT标的，此外传统行业进入TMT行业，与当下互联网+概念结合，比如汽车行业里不乏TMT投资。

新三体董事长兼CEO 唐勇

我们说的新三板市场很大，有多大？到现在为止，已经有8500多家挂牌企业，年底恐怕要突破1万家，未来两三年能看到两万家以上。但同时，这个市场又很小，因为这个市场的服务机构，服务市场还非常小。有那么一些企业家、服务商在里面努力奋斗，但主体来看能够给新三板企业提供的金融服务还很有限。在这个市场中，不要当互相都是竞争对手，本着共享共创的精神，才是符合当代互联网精神的一个理念，才有可能把我们的饭都吃好，把我们的价值都做出来。

中国社科院金融研究所所长 王国刚

新三板的挂牌公司数量，已经远远超过沪深两市交易所，沪深两个交易所现在挂了两千多只，新三板已经挂了八千多只。按理说，市场组织者之间应该有竞争关系，但在行政机制下我们只有协调关系，所以就出现了新三板的第一个定位问题，他不能跟沪深两个交易所竞争，这就是新三板的大问题。新三板尽管有这么多挂牌公司，一年成交量还没有沪深交易所一天的大，因为在交易方面有很多的事情被抑制。

十多年前当我提出要建立多层次资本市场的时候，那时候已经讲过多层次的股票市场是按照不同的交易规则划分的，可到现在为止沪深交易是一个路子，A股一个路子，如果新三板在这头不能闯出一条路，那么它仍在行政的安排中。

东方富海副董事长、创始合伙人 程厚博

现在，每天到处在讲要消费升级产业转型，这个实际上已经成为一个必然趋势。因为现在整个新经济时代，传统行业已经被技术进步、科技创新融合，整个行业形态比如像“+互联网”，“互联网+”是反过来。我觉得应该是传统的经济+互联网，利用互联网改善传统经济提高效率，降低成本。新三板，一定能成为助推中国产业转型最大的平台。

东方证券首席经济学家 邵宇

总体而言，新三板成为中国最大基础性证券市场，同时覆盖面和规模也在迅速扩大，最近数据是8500家，接近一个月的时间又多了1000家，这个数据是非常惊人的，我非常同意9000家到1万家这样的企业到年底登陆这样的市场。跟传统路径相比，新三板需要更多发展空间退出的渠道，做市可以退出，借壳上市，转板还有新的空间在逐渐展开，这样为大家实现更多价值实现的机会。

对于需要持续融资挂牌的公司，最好留在新三板，对产业链布局比较良好；两到三年具有盈利规模的挂牌公司可以直接IPO，与上市公司有好的业务协同，好的上市公司可以并购。

联讯证券首席研究官 付立春

整个上半年包括到目前为止，特别是6月到8月之间的这段时间，新三板市场表现疲弱，挂牌速度降低。但我们仍坚守看好新三板，新三板企业成长性一直没有变。新三板企业代表中国的未来，它有成长性有空间，我们也跟它一起建设。

做新三板，切忌用A股思维去思考、去做。大家可能没有意识到，A股思维中国投资领域是多么的普及。现在这种情况，新三板监管和交易制度都完善，这个需要时间去解决。现在这个市场正是比眼力、比耐心、比实力、比纪律的时候，做长期有价值的股权投资，现在是一个不错的时机。

以上是第四届中国（北京）新三板市场交易商大会上部分嘉宾的主旨演讲。文章内容来自挖贝网，活动家整理编辑，转载请注明出处：//m.catawbaoil.com/54189.html，如有任何疑问，请联系小编微信：hdjkefu

更多金融财经行业相关会议信息，请戳：http://www.huodongjia.com/finance/

找会议，上活动家（www.huodongjia.com）！方便、快捷、安全找到最优质的会议。更多精彩内容可关注活动家微信公众号：VESERVICE，或直接扫描下面的二维码：

洪泰新三板基金CEO 冯志

企业要聚焦，不要去迎合投资人。中国的互联网基础设施已经超越美国，中国网购也超越了美国。现在创业方向忘掉“烧钱”模式，创业企业需要自己有生存能力。

要淡定看待新三板分层。分层和流动性没有关系，常与新三板对标的纳斯达克当时分层是为了应对纽交所竞争，纳斯达克的流动性是依靠做市商制度，而非分层。尽管出台创新层，但不代表新三板进入了一个里程碑。

市场化的新三板，问题要慢解决。新三板是市场化的，不是A股的审核化，而市场化的事情就不可能快，一定是慢慢地、各方力量博弈的结果。

和君资本总裁 何劲松

新三板是创新创业型企业的“创业板”。之前创业板的定位是创新创业型企业，但最终没有达到这个目标，所以现在希望新三板达到。新三板是中国版的纳斯达克，也就是创新孵化器，再者是要培养明日之星，希望重引创业板的辉煌。

企业挂牌新三板是“自我价值发现”。企业在未挂牌时，其价值很难得到外部认同，包括银行业也不能认同。企业一旦挂牌新三板，一是其市场地位和形象可以大幅度提升，二是商家间可以并购，为未来转板上市打好一个基础。

清大盈科董事&总裁 包祖春

市值管理是公司发展的利器，要内外兼修。其中会涉及激发员工的工作、核心高管层的积极创造性，涉及到做股权的激励，可能还要通过并购重组完成市值管理，把不良资产剥离出去。

市值管理中，每股收益的长期增长是一个核心要素。反过来，每股收益实现长期增长，才符合市值管理最基本的核心构架。提高每股收益的手段很多，像通过并购重组将不良资产剥离出去，可以提高每股收益；或者把好的资产并购进来，同样会提高每股收益。所以，并购重组是进行市值管理的一个利器。

天星资本合伙人 秦源

今年是新三板快速发展的最后一年，也是做投资布局最紧要的时间。到今年9月底，新三板挂牌速度会锐减，建议抓紧投资。

华耀资本CEO 刘理勇

我选择项目投资，包括从企业选择三板，最主要的是从企业这一方面来讲，还是要把业务做好，业务做好不是说就做钢铁，钢铁里有很多全是进口，企业可以不断提高这方面的技术水平；企业还是要重在练内功；另外，上市了就要加强自身和投资者的沟通，让投资机构能够认识你的价值，提高你的公信力。

新三板整体流动性不是太好，分层能把基本面比较好的企业纳入创新层。分层后，更多创新企业活跃的话，更多参与者加入多一点，政策方面的支持才能做的更好。

投资是一个新兴产业，投资的特点一般是A轮甚至是天使，这些企业的目标从开始投资的时候，新三板一定是首选。早期的企业提供了很好的上市的平台，我还是很看重企业步向新三板。上三板不是目标，更多的是把企业做好，持续增长，把未来的发展空间展现给投资者。

以上是2016首届山东新三板高峰论坛上部分嘉宾的言论。文章内容来自挖贝网，活动家整理编辑，转载请注明出处：//m.catawbaoil.com/34887.html，如有任何疑问,请联系小编微信:hdjkefu

更多金融财经行业相关会议信息，请戳：http://www.huodongjia.com/finance/

找会议，上活动家（www.huodongjia.com）！方便、快捷、安全找到最优质的会议。更多精彩内容可关注活动家微信公众号：VESERVICE，或直接扫描下面的二维码：

在新三板论坛中，洪泰基金盛希泰、洪三板黄小晴等证券、投资界领袖人物发表了自己的观点：

洪泰基金联合创始人盛希泰

新三板会成为国家创新创业的助推器,将和纳斯达克一样，会重新被资本市场认识。

洪三板创始人黄小晴

随着我国进入经济深度转型期，一个能够更好激发创新和活力的市场，新三板已经成为时代的必需品，新三板本身就是一个颠覆。

荣正投资董事长郑培敏

我承认在过去19年中间我都错了，我们错误的理解了证券市场是沪深交易所那样，其实股转系统才是真正的资本市场。真正伟大的企业是靠市场化机制孕育的，不是靠额度制，150亿额度等等行政管理，这样一种行政调控永远出不了伟大的企业。

中信建投执行委员、董事总经理张昕帆

新三板是一个纯粹的移动互联网全新生态，它的巨大流量将出现巨大全新的我们没有看过的生态。很多的资产包出来，吸引的不但是国内的资金，很多全球的资金也要注入。

财达证券董事总经理庄晶

新三板目前的交易方式有三种，一个是协议转让，协议转让要一对一找投资人，做市商是由券商做市，只有创新是集合竞价，我们创业板用的是集合竞价制度，在集合竞价制度下才能解决真正的流动性问题，是不是集合竞价的流动性一定高？在主板也有换手率，没人买它。

新鼎资本合伙人张弛

新三板最大的痛点是从1700家到4100家，挂牌这么多，但是怎么用新三板大部分企业没有概念，因为企业家是做实业的，即使参加一个培训班培训一两个月也是做不到的，因为企业家的经历和利时成长过程不是这个板块的，所以，怎么用好新三板是每个企业要思考的，也是投资机构的机会，谁帮助这个企业用好新三板成为行业龙头谁就真正也成就了自己。所以，真正解决企业问题的投资机构或者券商就能把握住新三板的未来，这一定是未来的趋势。

洪泰基金新三板CEO冯志

我们都是要努力去拥抱这个时代。作为一个老投行，特别知道新三板市场化的发展之路对中国经济意味着什么，因为我们原来看过太多的企业，我们看过太多不合理的挡在门外，这种伤心它都成为了我职业生涯的一部分，具体的企业我就不说了。这些企业我们都挑的是对的，他们都在香港，在美国，甚至在新加坡上市，他们都成为中国细分市场的王，但是他们因为满足不了这些条件，那些条件，他们被挡在中国市场外，他们本来都应该在这里让中国的投资者享受他们的成长。

当然，另外一个角度，他们原来也挺好，咱们的发展制度，但现在的制度不一样了，小额、快速发行，这对缔造一个在西方财务理论下的企业的发展的财务结构至关重要，在企业管理层面还是非常重要的，有这么多的公司拥有了可交易的股权，它对你的股权激励，引入人才，建立合伙人制度也是至关重要的，这些事情在过去都是难以想象的，真的难以想象，当这件事儿发生的时候我们讨论该不该干的时候很可笑，赶紧的，不要等了。

以上是第四届中国移动互联网大会新三板论坛中嘉宾言论。内容来自CMIC，活动家整理编辑，转载请注明出处：//m.catawbaoil.com/13104.html，如有任何疑问，请联系微信：hdjkefu

更多金融财经行业相关会议信息，请戳：http://www.huodongjia.com/finance/

找会议，上活动家（www.huodongjia.com）！方便、快捷、安全找到最优质的会议。更多精彩内容可关注活动家微信公众号：VESERVICE，或直接扫描下面的二维码：

唐骏认为，新三板出现了很多很多的问题，“一个很不错的白菜市场变成了白菜加大葱的市场，”他说，这么多企业都进入了资本市场以后，无论是对于投资者还是上市者，都是不公平的。所有人对新三板已经不知道如何去玩了。

同时他也表示现有新三板玩法太土，不能发挥新三板本身的意义，他建议实行注册制。

以下是演讲实录：

我们说在中国做企业真的是很难很难，中国的企业我们说生存难发展更难，你说我没有融资渠道所以很多人说有银行，你知道银行是干什么的？银行会给你雪中送炭吗？不可能。当然这里有银行的人你们的银行是除外的，不在这里。我们中国的企业发展需要一个融资平台，所以很多人说银行不帮你只能找社会资本。我们知道过去社会资本的融资成本太高了，基本上都是在1、1.2%甚至是1.5%的这么一种方式，你说一般的企业怎么可能来支撑这么高的融资成本呢？除了房地产企业之外，所以我们说多层次的资本市场确实对中国的中小企业带来了一个巨大的机会，所以说这是中国资本市场走向所谓的市场化的资本市场一个非常重要的开端，所以我们说这是一个对中国资本市场来说带来一个福音，当然以上的观点谨代表中国的中小企业。

我们再来看，今天所谓的新三板我们看到过去的新三板这两年当中一年多的时间内居然推出了两千多家企业，华尔街的同事对我们说你们中国人玩资本真会玩，短短的一年多时间能推出两千多家上市企业，我说不是我们中国人会玩是中国的券商会玩，哪有这个玩法的？上市还能批发？不是白菜，白菜的批发也要有季节性的，你不是任何企业都能批发白菜的，但是中国的玩法就是一种批发式的玩法，我觉得你如果按照批发式的玩法最终走向中国式玩行业的玩法，我们都知道玩行业比如说光伏几年前觉得好大家都去玩，最终是什么？这个行业做赔了。

如果说我们玩资本市场也是按照玩过去传统行业的玩法，我觉得是大错特错。特别是在这里的券商，如果这里有券商的话你们券商是除外的，你不带这么玩的，我觉得你们这种券商的玩法真的是太土了。其实我想问一下券商，你们这么土你家里人知道吗？当然以上的观点我是谨代表那些优质的准备上市的一些公司，觉得这个白菜价的市场我还可以搀和什么呢？我不该去搀和了。

今天挂牌的三千多家上市企业当中，有多少家大家是关注的。确实有些明星企业，但是明星企业市盈率喊什么80倍、100倍，凭什么值一百倍呢？凭什么一个初创型的企业就能获得那么高的市盈率，你看一下微软、看一下苹果，看一下国外正常的企业有那么高的市盈率吗？你玩的是什么？你玩的是投机。

当你玩的投机，我们说新三板做什么就是要做市场化，市场化的东西不应该有中国式的奇高无比的市盈率，作为投资者来说去投明星企业值得投吗？太不值得投了，那些没有被关注的企业怎么办？该不该投？没有交易量投它干嘛呢？又没有出口，所以对于我们这些投资人来说我们这些新三板又失去了一些非常重要的因素。我们再来看作为资本市场，就是两个功能，一个功能是什么？融资的功能，还有一个功能是套现的功能，融资看到三千多家企业真正能融到资的有多少？太少太少了，很少能融到资，更不用说交易量了一天几个亿的交易量三千多家企业分到每个企业你是能算的出来的，没有交易量、没有融资功能新三板变成一个展示平台了，需要花一百多万去展示一下吗？不需要，当然这个观点是代表了新三板已经上市公司的观点，不代表我唐骏的观点。

我说无论从要挂牌的、已经挂牌的、已经投资的各个角度来看，新三板出现了很多很多的问题，看到所谓的同志也罢文件也罢未来还要发展新三板，这是一个很不错的白菜市场变成了白菜加大葱的市场。

这么多企业都进入了资本市场以后我发现从投资者的角度也好、上市者的角度也好都是不公平的，所有人对新三板已经不知道如何去玩了，好的企业在新三板里已经是一个泡沫企业，泡沫不能再泡沫了，而剩下的都是默默无闻的沉默型的企业，所以我们说新三板本来的初衷是非常好的东西，变成了今天这个格局。

我们说如何来发挥新三板的作用？我们都知道中国的资本市场最重要的是做什么，我们在做一件事就是把现在的审批制改为注册制，能不能做？不能做，在中国做不了，目前的状态下很多人说今年10月份的注册制怎么可能注得了呢？你想想看大势好了做不了，大势不好还是做不了。

我们想注册制，因为我过去有机会运作一些上市公司进行注册制，我们看到注册制给上市公司带来的好处，我问你今天我们的上市公司做资产重组、做并购、做蒸发能做吗？不能做，为什么不能做？需要审批，你说一个已经上市的公私要做蒸发、要做并购、要做收购还需要证监会的批准，如果这个都没有解决的话你说你怎么解决所谓上市的注册制？

这么一个简单的注册制都做不了的话剩下的都不可能，当然今天有理由是中国的法制、中国所有的一切都尚不成熟，那么注册制应该怎么做？我写了一篇文章包括在第一财经可能有人看到过我经常会去讲一些我的观点，中国的注册制应该怎么做？我觉得新三板恰恰是中国注册制改革最好的，我曾经想中国注册制必须按照中国式的注册制来走，其实新三板是最好的玩法怎么玩？我们说注册制一定会走这是大趋势，国务院李克强总理做了很多的批示，批示完了以后操作层面有很大的问题，中国式的应该怎么做？

其实最简单的就是从新三板中找出一些优秀的融资，在新三板已经挂牌三年没有不良记录、业绩增长各方面都达到一定的要求，这个时候来做注册制才是真正中国式注册的方式，我们说分两步走的注册制。

刚才我讲了很多，但是我想告诉大家其实新三板未来是中国资本市场走向市场化的一个台阶，如果我们不把中国的新三板做好我们会失去很多的机会，但是我相信有那么多人都在关注新三板一定会做好，所以我们一定会通过把新三板做的更加扎实，真正意义上成为中国资本市场走向市场化的一个最重要的这么一个平台，所以我觉得新三板真的很好，但是现在的玩法真的不行，因为太土了，谢谢大家。

以上就是唐骏在第12届中国国际金融论坛上的演讲。内容来自于新浪财经，活动家整理编辑，如有任何疑问，请联系小编微信：hdjkefu

找会议，上活动家！方便、快捷、安全找到最优质的会议。更多精彩内容可关注活动家微信公众号：VESERVICE，或直接扫描下面的二维码：

在“新三板之未来”的圆桌论坛上，会议邀请了金圆资本董事长兼总经理郑木清，重庆市园林建筑工程集团董事长刘二强，申万宏源场外市场部副总徐业伟，富瑞金融集团香港有限公司董事总经理、亚洲区总裁汪韧，财通基金管理有限公司总经理刘未，天星资本执行总裁王奇进行了讨论。

王奇：新三板具有投资价值的企业不超20%

新三板目前无疑是一块投资洼地，现在创业板和新三板之间的差异不是说一两倍，甚至是几十倍的。形成洼地的原因：流动性不足是其中一个因素。一个新兴的板块的发展需要一个时间的推动。所以整体的流动性和各种制度的落地，资金的介入是需要一个周期的。2012年，我们让企业上新三板，企业老板说这是侮辱他们。

着市场的发展、流动性的修复，新三板的价值会大幅度提升。基本上盈利在一两千万，大一点可能到了五千万，这样体量的企业明年翻一番是很有希望的。相反，如果A股上的规模要翻一番可能是做不到的。从目前新三板的整体情况来看，具有投资价值的企业最多不会超过20%，而符合天星资本投资标准的企业不会超过10%。

徐业伟：A股流动性过于泛滥

新三板不应盲目追求交易的过度活跃度。从2013年全球主要股权市场的换手率来看，只有六个主要股权市场的换手率超过百分之百，排名第一的当然是A股，但A股其实是流动性过于泛滥的地方，

截止到10月19号，新三板今年一共成交1394亿，是去年和前年的4.3倍。按成交记录来计算，前年的换手率达到了70%左右，这个数字应该来说也还不错。

流动性不足主要原因：第一是来自于A股的影响，导致新三板股东的帐户资金减少很多。第二，从资金供给方面看，很多资本更倾向于关注于一级市场基金，而二级市场基金相对较少。第三是源于股票的供给影响。新三板的流通盘其实也就40个亿到60个亿左右，一些企业的股权集中在老股东手里，大家想买可能都买不到。第四个因素是停盘带来的影响。

如何提高流动性的问题，可以让公募基金进场、增加做市商、包括降低门槛等等，其表示，新三板的未来是可期的。

汪韧：新三板缺乏投资者保护机制

缺少投资者保护机制是新三板的缺点。投资者很少有权利去追求赔偿，如果市场过渡投机或者缺乏监管的话，会给投资者造成灾难性的后果。

外资对新三板市场仍持谨慎态度。短期内，外资进入新三板还不是很大的趋势，但是很多外资机构和投资银行也在密切关注这个市场，希望新三板可以有非常好的发展。

刘未：公募基金不适合投资新三板

公募基金目前还不适合投资新三板市场。公募基金投资的市场通常要具备几个条件，第一，市场容量要大。第二，市场要足够透明。第三，参与的机构和投资者要够多。第四，技术系统要完善。在其看来，目前的新三板市场，只有第四项条件是具备的。

我们对新三板的未来充满信心，但现阶段，还是要踏踏实实的量力而行，把投资的业绩做好。

以上就是2015财富CEO峰会上关于新三板的部分精彩嘉宾言论。内容来源于新浪财经，活动家整理编辑。

找会议，上活动家！方便、快捷、安全找到最优质的会议。更多精彩内容可关注活动家微信公众号：VESERVICE，或直接扫描下面的二维码：